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新野紡織(002087.SZ)頻繁獲得政府補貼引發(fā)了業(yè)界的關注。4月20日，該公司對外公告稱，其獲政府補助4011.72萬元，并表示，“公司收到上述補助與收益相關，沖減相關成本費用。”
此前，新野紡織及其子公司還分別于1月6日和4月2日分別獲得政府補貼2230.41萬元和5346萬元。2020年至今，該公司收到的政府補貼已高達約1.16億元。
“公司享受政府補貼比較穩(wěn)定，近三年均穩(wěn)定在1億元以上，我們認為政府補貼將持續(xù)享受。”新野紡織總經(jīng)理陶國定曾在公司2018年業(yè)績說明會上對表示。
從數(shù)據(jù)上看，新野紡織近年來每年收到的政府補貼，幾乎占到公司利潤的一半。對此，經(jīng)濟學家宋清輝告訴財聯(lián)社記者，該公司顯然存在過度依賴政府補貼的情況，這會令投資者對其盈利能力產(chǎn)生質疑。雖然連續(xù)收到政府補助可以彰顯當?shù)卣畬ζ洚a(chǎn)業(yè)的重視與支持，但公司也應提高自身業(yè)績，避免患上政府補助依賴癥。
政府補貼占利潤近半
據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，新野紡織及其子公司2019年收到的政府補貼增加當期利潤1.55億元。其中，該公司分別于2019年1月4日、3月1日、4月3日、7月3日、10月9日、10月22日和11月25日，獲得不同程度的政府補貼，增加年度利潤分別為2512.95萬元、3734.82萬元、3450.99萬元、1133.96萬元、536.60萬元、2817.96萬元和1326.05萬元。而其業(yè)績報告顯示，該公司2019年度凈利潤為2.90億元。
此外，數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，該公司營收分別為40.85億元、51.95億元和60.59億元，凈利潤分別為2.07億元、2.92億元和3.86億元，扣非后凈利潤分別為1.51億元、2.73億元和3.62億元。而其對外公告的政府補貼款項，在三年間分別為2697.97萬元、2.32億元和1.29億元。
“通過政府補貼獲得的利潤會計入公司財務報表中的凈利潤、利潤總額等所有科目中，但每一個數(shù)據(jù)都會分別增減其他的會計科目，終都會影響非經(jīng)營性收益。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出。
他進一步表示，“上市公司在當?shù)貢卸愂肇暙I、就業(yè)支持等作用，地方政府扶持上市公司比較常見。A股大部分投資者不在乎基本面，而更在乎消息面對公司股價產(chǎn)生的短期價差波動，政府補貼是利好消息，可以刺激股價上漲，券商研究所、公募基金等更關注公司的盈利能力。”
資料顯示，新野紡織主營業(yè)務是從事中高檔棉紡織品的生產(chǎn)與銷售，在業(yè)內看來，從事棉花相關生意也是其獲得政府補助的原因之一。“棉紡織面料涉及到對棉花的采購，屬于對農(nóng)業(yè)的幫扶，必然會受到政府的支持。農(nóng)業(yè)毛利低，政府支持達到凈利潤一半也算正常。”鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄表示。
但宋清輝認為，“政府補貼占到公司凈利潤近一半，并不正常，若公司不再具備相關優(yōu)惠或補助條件，不但其利潤水平直接受到重挫，還可能對公司的經(jīng)營發(fā)展造成巨大負面沖擊，進而影響其長遠健康發(fā)展。”
業(yè)績下滑，新項目引質疑
“過多的政府補貼，也反映出面料廠產(chǎn)品大眾化、不具有競爭力的弊端。”程偉雄說。
從數(shù)據(jù)上來看，新野紡織各項財務指標均呈下滑態(tài)勢。2019年其實現(xiàn)營收56.56億元，同比下降6.66%;營業(yè)利潤3.41億元，同比下降18.93%;利潤總額3.30億元，同比下降23.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.90億元，同比下降24.73%。
事實上，其業(yè)績增速在2018年就已經(jīng)出現(xiàn)放緩。該公司在2018年實現(xiàn)營收同比增長16.64%，凈利潤增長32.27%;而2016年和2017年，營收增速分別為34.09%和27.16%，凈利潤增速分別為76.97%和40.84%。
業(yè)內人士指出，新野紡織要面臨的還有不確定的未來。“受新冠肺炎疫情影響，國內服裝企業(yè)業(yè)績普遍低迷，也對上游紡織行業(yè)產(chǎn)生影響。雖然目前國內疫情有所緩和，但出口貿(mào)易難做，需求端下滑倒推供應端產(chǎn)生連鎖反應。服裝紡織行業(yè)一般都會提早生產(chǎn)，整個體系都需要提前準備。”程偉雄表示。
一德期貨在4月13日發(fā)布的行業(yè)研報中指出，國內疫情好轉，企業(yè)復工節(jié)奏在逐步緩和，但庫存和倉單壓力依然偏大，階段性的供應壓力依然存在，棉花價格在低位尋找支撐，二季度才是考驗需求困難的真正階段。
疫情下，新野紡織也涉足了“防護物資”產(chǎn)品。該公司于3月3日發(fā)布公告稱，將在新野縣紡織產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)投資建設高檔紡熔復合非織造布項目，總投資1.2億元，建設期6個月，項目建成后預計年產(chǎn)各類醫(yī)用、衛(wèi)生、防護材料2.5萬噸，年均可實現(xiàn)銷售收入4.25億元，利潤總額3190萬元。
值得一提的是，高檔紡熔復合非織造布是口罩的重要原材料之一。該公司公告發(fā)布后，3月4日-6日，其股票交易價格在連續(xù)三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。有投資者質疑該公司有蹭熱點嫌疑，并指出，項目建設期為6個月，會否出現(xiàn)疫情結束而項目尚未建成，造成設備空置的可能。
此外，該公司還遭到深交所問詢，被要求說明高檔紡熔復合非織造布生產(chǎn)線計劃生產(chǎn)的情況，以及是否提前透露內幕、高管是否堅持減持等情況。該公司回復稱，該項目為待建項目，因為產(chǎn)成品數(shù)量、質量、價格都可能存在變化，公司尚不接受相關訂單。
“所有服裝企業(yè)在口罩、防護服方面的轉型都是短期的，不可能和專業(yè)醫(yī)療器械企業(yè)競爭，且其投產(chǎn)需要6個月，時間上也很難追上疫情。不排除只是擠進口罩概念刺激股價。”程偉雄向財聯(lián)社記者表示。
“目前服裝企業(yè)整體銷量不佳，上游產(chǎn)業(yè)同樣受到影響，該公司應采取線下復工、線上銷等措施，減少疫情對經(jīng)營業(yè)績的影響。”宋清輝說。
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據(jù)悉，此次發(fā)行的可轉債每張面值為人民幣100元，期限為自發(fā)行之日起6年。對于本次發(fā)行可轉債的用途，新野紡織在公告中表示，扣除發(fā)行費用后，將投資于阿克蘇新發(fā)棉業(yè) 16.5 萬錠紡紗項目。- 2019-04-23 11:36:15
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